Fx Options Conventions

Opciones de FX Acerca de Opciones de FX Obtenga exposición a los movimientos de las tasas en algunas de las monedas globales más negociadas. Aplicar las mismas estrategias comerciales y de cobertura que utiliza para las opciones de acciones e índices, incluidos los diferenciales con hasta diez patas. ISE FX Las opciones se liquidan en efectivo en dólares de los EE. UU., ejercicio de estilo europeo y se pueden negociar directamente desde su cuenta de corretaje existente. La negociación en Opciones de FX abre a las 7:30 am (hora de Nueva York) y cierra a las 4:15 p. m. especificaciones del producto PRECIOS DE LOS PUNTOS Los precios al contado se basan en los tipos de cambio reportados por SIX. Las tasas se escalan usando modificadores, como se muestra a continuación, por lo que el valor subyacente refleja un nivel de precios similar al de una acción o índice. Índice de velocidad subyacente x modificador de velocidad Esta tabla resume el modificador de velocidad para cada par. Para ver las especificaciones del producto, haga clic en el símbolo. \ Vskip1.000000 \ baselineskip \ vskip1.000000 \ baselineskip \ vskip1.000000 \ baselineskip 125,57 (1,2557 X 100) \ vskip1.000000 \ baselineskip 116,12 (1,7512 X 100) 116,12 (1,1612 X 100) TABLA DE MONEDA Y TASAS HISTÓRICAS Los inversores pueden acceder a las tasas subyacentes para las Opciones de FX de varios proveedores de datos de mercado de primer nivel Y sitios web financieros, incluyendo Bloomberg, Reuters y Yahoo Finance. Estrategias de negociación Los inversores tienen más opciones y flexibilidad para cubrir su riesgo de exposición a divisas. Las Opciones de FX permiten las mismas estrategias básicas de negociación y cobertura utilizadas con opciones sobre acciones, ETFs e índices. Una manera simple de recordar qué tipo de opción que necesita comprar es centrarse en la moneda base, que es la primera moneda en un par de divisas. La segunda moneda es la moneda de cotización (contra-moneda). Los precios de las opciones se derivan de la moneda base en relación con la moneda de la cotización. El USD-based (por US) está disponible para los diez pares. Por ejemplo, si espera que el dólar se fortalezca frente al yen - usted compra llamadas de YUK. Si usted espera que el dólar para debilitarse frente al yen - comprar YUK pone. En la convención en Estados Unidos (inversa), si espera que el euro se fortalezca frente al dólar, usted compra llamadas EUU. Si esperas que el euro se debilite frente al dólar, compras EUU. Compra de opciones para ideas direccionales Compra de opciones para hedgers genuinos Diferencias de crédito para ingresos Diferencias para hedgers genuinos Ver estrategias de negociación Preguntas frecuentes Qué son Opciones de FX Las Opciones de FX son valores cotizados que se negocian en la Bolsa de Valores de Estados Unidos. Con las Opciones de FX, los inversores tienen exposición a los movimientos de las tasas en algunas de las monedas más negociadas y pueden aplicar las mismas estrategias de negociación y cobertura que usan para las opciones de acciones e índices, incluyendo spreads con hasta diez patas. Actualmente, las opciones de FX se enumeran en 10 pares de divisas, con convenciones duales ofrecidas para cuatro pares. La convención monetaria basada en USD o por US está disponible para los diez pares y permite a los inversionistas expresar sus puntos de vista sobre la fortaleza o debilidad del dólar estadounidense en relación con las monedas globales. La convención en moneda estadounidense es la inversa de la convención basada en USD. Las Opciones de FX se liquidan en efectivo en dólares de los Estados Unidos, ejercicio de estilo europeo y se pueden negociar directamente desde una cuenta de corretaje con opciones habilitadas. Cuáles son las ventajas de las opciones con cotización? Con las opciones de cotización, los inversores obtienen precios de transparencia de precio completo y los precios de las cotizaciones son siempre accionables. Además, el riesgo de crédito de contraparte se elimina casi por completo porque las Opciones de FX se emiten y compensan a través de la Corporación de Compensación de Opciones (OCC). La OCC proporciona una función vital actuando como garante, asegurando que se cumplan las obligaciones de los contratos. Por qué cambiar las Opciones de FX frente al FX Spot? Uno de los principales beneficios para el comercio de Opciones de FX frente a FX Spot es que las opciones ofrecen a los inversores una tremenda versatilidad incluyendo una amplia gama de precios de ejercicio y vencimientos disponibles para negociación. Los inversores pueden implementar estrategias de una sola y varias piernas, dependiendo de su tolerancia de riesgo y recompensa. Los inversores pueden implementar previsiones alcistas, bajistas e incluso neutrales con un riesgo limitado. Las Opciones de FX también ofrecen la posibilidad de protegerse contra la pérdida de valor de un activo subyacente. Dado que las Opciones de FX son emitidas y compensadas a través de la OCC, el riesgo de crédito de contraparte se elimina casi por completo. Donde puedo cambiar estos productos Las Opciones de FX se negocian en la Bolsa de Valores Internacional y pueden ser negociadas a través de todas las cuentas de corretaje habilitadas por opciones. Dónde puedo obtener cotizaciones de Opciones de FX? Las cotizaciones de opciones de FX están disponibles en varios proveedores de datos de mercado y sitios web financieros, incluyendo Bloomberg, ILX, Reuters o Yahoo Finance. Cuál es el beneficio de la liquidación en efectivo y cómo funciona? Liquidación en efectivo elimina la necesidad de mantener la moneda extranjera real, por lo que el proceso mucho más sencillo. Los inversionistas pueden cambiar sus posiciones hasta el vencimiento el viernes, que es el tercer viernes del mes de vencimiento a las 12:00 PM (Hora de Nueva York). El valor de liquidación se determina el último día de negociación (normalmente un viernes), basado en la tasa de cambio spot intra-día de WM / Reuters correspondiente al horario de Nueva York de las 12 del mediodía. Qué estrategias de opciones puedo implementar para las Opciones de FX Los inversores pueden adoptar las mismas estrategias de negociación que utilizan para las opciones de capital, así como sofisticadas funciones de propagación, tales como spreads verticales, straddles, estranguladores, cóndores y mariposas. Por qué las opciones de FX se ofrecen en convenciones de doble inversores tienen perspectivas diferentes, algunos miran en términos de dólar de los EE. UU., mientras que otros miran en términos de la libra esterlina o el euro. Al ofrecer una convención dual, los inversores ahora tienen opciones adicionales y flexibilidad para cubrir su exposición a la moneda. ISE actualmente lista opciones de FX en 10 pares de divisas. El USD-based o por US está disponible para los 10 pares y permite a los inversionistas expresar sus puntos de vista sobre la fortaleza o debilidad del dólar estadounidense en relación con las monedas globales. La convención de divisas estadounidense es la inversa de la convención monetaria basada en USD. Los inversores pueden adoptar las mismas estrategias comerciales que usan actualmente para las opciones de renta variable e índice, incluidos los diferenciales con hasta cuatro patas. Puedo comprar llamadas o puestas para implementar mi pronóstico? Una forma sencilla de recordar qué tipo de opción que necesita comprar es centrarse en la moneda base, que es la primera divisa de un par de divisas. La segunda moneda es la moneda de cotización (contra-moneda). Los precios de las opciones se derivan de la moneda base en relación con la moneda de la cotización. Los que son alcistas en la moneda base debe comprar las llamadas. Los que son bajistas en la moneda base deben comprar puts. Hay varias otras formas en que los inversores pueden intercambiar sus opiniones, dependiendo de la moneda base. Las opciones de divisas basadas en USD o por USD permiten a los inversionistas intercambiar sus opiniones sobre el dólar estadounidense en relación con el dólar canadiense (símbolo: CDD). Al negociar este producto, un inversionista que es alcista en el dólar de los Estados Unidos y, por lo tanto, bajista en el dólar canadiense, compraría llamadas de CDD. Inversamente, un inversionista que es bajista en el dólar de los EEUU y alcista en el dólar canadiense compraría CDD pone. Si un inversor quería negociar utilizando el convenio de la moneda estadounidense para el euro (Símbolo: EUU), y era alcista en el euro - la moneda de base - y bajista en el dólar de los EE. UU., comprarían las llamadas EUU. Un inversor que es bajista en el euro y alcista en el dólar de EE. UU. comprar EUU pone. Los griegos pueden ayudar a los inversores a comprender mejor el riesgo y la recompensa potencial de una posición de Opción de FX y proporcionar una forma de medir la sensibilidad de un precio de opciones (FX) a factores cuantificables. Los modelos de opciones (griegos) permiten a los inversores cuantificar varios riesgos para las opciones, el más popular de los cuales es el Delta. Delta mide la tasa de valor de la opción con respecto a los cambios en el precio del par subyacente. Los otros griegos también se aplican de manera similar a las opciones de capital (Gamma, Theta, Rho y Vega). Lo que afecta al movimiento de los pares de divisas de las Opciones de divisas Las valuaciones de divisas son un producto de muchos factores, no solo una sola entrada. El mercado de divisas se ve afectado por factores macroeconómicos como las tasas de interés, el PIB, la productividad y los flujos de inversión. Existe una relación simbiótica entre estos factores fundamentales fundamentales y los mercados de divisas. Cómo hago mi pronóstico de precios para opciones de FX? Esta es una elección personal para cada inversor. Algunos emplean análisis fundamentales, mientras que otros buscan análisis técnicos (gráficos) como Fibonacci, Candle Sticks o Moving Averages. Algunos inversores usan una mezcla de análisis fundamental y técnico. Entiendo que las opciones de FX son quotExercisedquot en una base del estilo europeo pero pueden ser compradas y vendidas antes de la caducidad para bloquear-en un beneficio o para cortar una pérdida como opciones de la equidad sí, las opciones de FX se pueden negociar a través del día y no Necesitan ser sostenidos hasta la expiración. Dado que son de estilo europeo, lo que significa que no se puede ejercer hasta la expiración, los inversores que son una opción corta, no tiene que preocuparse de los riesgos de ejercicio temprano. Si usted es largo o corto, usted puede cambiar de su posición en cualquier momento antes de la expiración. Cómo se calculan los valores de par de opciones de FX? Los precios de spot se basan en los tipos de cambio reportados por Reuters. Las tasas se escalan usando modificadores, como se muestra a continuación, por lo que el valor subyacente refleja un nivel de precios similar al de una acción o índice. Para ver las especificaciones del producto para cada par de divisas, haga clic en el símbolo Qué precio de ejercicio debo comprar, dar una cierta vista sobre el par de divisas Las opciones de dar tantas opciones de inversión, usted necesita encontrar el equilibrio adecuado, dependiendo En su compromiso de riesgo y recompensa. Las opciones de compra o de compra ITM (en el dinero) cuestan más, pero son las que responden mejor al tipo de cambio subyacente (Delta), mientras que las opciones OTM tienen menos riesgo de dólar pero también deltas más bajos, lo que significa Tienen la menor capacidad de respuesta al tipo de cambio subyacente. ATM (At-the-money) es un híbrido de los dos. Qué períodos de vencimiento están disponibles para Opciones de FX? Las Opciones de FX están disponibles para hasta cuatro meses a corto plazo, más hasta cuatro meses desde el ciclo trimestral de marzo (marzo, junio, septiembre y diciembre). Opciones de FX también están disponibles para un máximo de 10 meses a largo plazo, ninguno más de 36 meses. Cómo se calcula el monto real de la prima Al igual que las opciones sobre acciones, índices y ETF, las primas de las Opciones FX se multiplican por 100 para obtener el monto real de la prima. Por ejemplo, si usted compra una opción por 2,00, la prima total será 2,00 x 100 o 200, sin incluir su comisión de corredores. Esta prima se paga en efectivo (USD) en el momento de la operación. Para obtener más información sobre las opciones FX, visítenos en ise / fx. Las opciones de cambio de divisas son una alternativa a los contratos a término al cubrir una exposición de FX porque las opciones permiten a la compañía beneficiarse de los movimientos favorables de la tasa de cambio, mientras que un contrato a plazo bloquea la tasa de cambio de divisas Para una transacción futura. Por supuesto este seguro de la opción no es libre, mientras que no cuesta nada entrar en una transacción a plazo. Al tasar las opciones de divisas. El subyacente es el tipo de cambio spot o forward. La convención de liquidación se refiere al posible desfase temporal que se produce entre las fechas de comercio y liquidación. Los contratos financieros generalmente tienen un retraso entre la ejecución de una operación y su liquidación. Este período de tiempo también está presente entre la expiración de una opción y su liquidación. Por ejemplo, para un forward FX frente a USD, el cálculo de la fecha estándar para la liquidación al contado es de dos días hábiles en la moneda distinta del dólar y, a continuación, el primer día hábil común que es común a la divisa ya Nueva York. La única excepción a esta convención es USD-CAD, que es un día hábil en Toronto, y luego el primer día hábil común en Toronto y Nueva York. Para una opción de FX, la liquidación en efectivo se realiza de la misma manera, con el cálculo de liquidación utilizando la fecha de vencimiento de la opción como inicio del cálculo. La convención de liquidación afecta al descuento de los flujos de efectivo y debe ser considerada en la valoración. Las funciones de FINCAD permiten la especificación de varias convenciones de mercado de tipos de cambio que son capaces de cubrir la mayoría de los pares de divisas disponibles en el mercado. En cuanto a los posibles formatos de entrada, los usuarios pueden especificar las convenciones para las dos monedas de la tasa de cambio manualmente, de forma combinada o separada. Para el primero, se pueden tomar dos elementos como descriptor de madurez y convención de vacaciones que se comparten para ambas monedas. Para este último, se pueden tomar cinco elementos como un conjunto de descriptor de maturidad y convención de vacaciones para la moneda uno, otro conjunto de insumos similares para la moneda dos y un aporte adicional de la convención de vacaciones. Esto corresponde a la especificación más genérica de la convención de liquidación que puede usarse para transacciones de tasa cruzada, p. Un comercio CAD-EUR que tiene fechas de liquidación calculadas usando Nueva York, así como Toronto y vacaciones Target. Si asumimos que los tipos de cambio siguen el movimiento browniano geométrico (el mismo tipo de proceso estocástico que una acción), utilizando USD / JPY como la tasa de cambio, la moneda extranjera (JPY) es análoga a una acción que proporciona un rendimiento de dividendos conocido, De la moneda extranjera recibe un dividendo igual al tipo libre de riesgo de la moneda extranjera. Estos y otros supuestos nos permiten utilizar modelos de opciones genéricas, como Black-Scholes. En la valoración de opciones de FX. Detalles técnicos Las opciones de FX pueden ser confusas ya veces requieren un poco más de reflexión porque un cliente considerará la opción CALL y otra considerará la misma opción de FX que una PUT. Siempre es importante entender cuál es la ganancia esperada porque una vez que se conoce la recompensa, las entradas a las funciones de la opción serán claras. Por ejemplo, si la tasa de incidencia es 1.45 CAD / USD (1.45 CAD compra 1.00 USD), entonces la recompensa para una llamada larga en USD se vería como la siguiente ilustración. Recuerde que una llamada en USD es igual que una puesta en CAD, así que si la tarifa de CAD / USD se eleva a 1.50, una 1.45 PUT en CAD está en el dinero. Pago por una llamada larga en USD Análisis Las funciones de opciones FINCAD FX soportadas se pueden utilizar para lo siguiente: Calcular el valor razonable y las estadísticas de riesgo para una opción de FX europea, americana o asiática Calcular el valor razonable, las estadísticas de riesgo y el informe de riesgo de una opción europea de FX con Convención de liquidación Calcular el valor razonable y las estadísticas de riesgo para una opción de FX de barrera única de ejercicio europea o americana Calcular el valor razonable y las estadísticas de riesgo para una opción de FX de doble barrera de ejercicio europeo o americano. La opción es una opción de doble barrera de eliminación, y la recompensa puede ser de tipo vainilla o binario: inicialmente el titular posee una opción binaria o de llamada, pero si en cualquier momento se rompe cualquiera de las barreras, la opción se pierde o se pierde Calcular el valor razonable y las estadísticas de riesgo para una opción FX binaria Calcular el valor razonable y las estadísticas de riesgo para una opción FX de barrera binaria. La recompensa es una cantidad fija de efectivo si la barrera se rompe de otra manera, nada si la barrera nunca se rompe, y viceversa Calcular el valor razonable y las estadísticas de riesgo de una barrera binaria opción FX. La recompensa es una cantidad fija de dinero en efectivo si se toca la barrera y la opción está en el dinero en la expiración de lo contrario, nada Calcule el valor razonable y las estadísticas de riesgo de una barrera binaria opción FX. La recompensa es una cantidad fija de efectivo si la barrera no se toca y la opción está en el dinero a la expiración de lo contrario, nada. Para obtener más información acerca de las funciones de opciones de FINCAD FX, póngase en contacto con un representante de FINCAD. Guía para opciones de cambio. Convenciones de cotización. Para los detalles de R10 (y otras terminologías relacionadas frecuentemente usadas en mercados de opciones de divisas), consulte Reiswich y Wystup. Transformación del cambio de medida entre la medida del mundo real P y la medida neutral del riesgo Q usando el teorema de Girsanovx27s de modo que la naturaleza afín de la dinámica se preserva en ambas medidas. Quot Mostrar el resumen Ocultar el resumen RESUMEN: Se ha documentado que los tipos de cambio exhiben tanto la reversión media como la volatilidad estocástica. Además de esto, la evidencia empírica reciente muestra una asimetría estocástica de superficie de volatilidad implícita a partir de datos de opciones de divisas, lo que significa que la pendiente de la curva de volatilidad implícita de un vencimiento dado es estocásticamente variable en el tiempo. Este documento desarrolla un modelo de precios de opción de moneda que acomoda para este fenómeno. El modelo propuesto postula que el valor log-currency sigue un proceso de reversión media con volatilidad estocástica impulsada por el proceso de Wishart bajo medida de riesgo neutro. La fórmula de precio para la opción de divisa europea se deriva en términos de transformada de Fourier. Benchmarking contra la simulación Monte Carlo, nuestros ejemplos numéricos revelan que la fórmula de precios es precisa y notablemente eficiente. El modelo propuesto también se generaliza para incluir saltos. La capacidad de nuestro modelo para capturar la inclinación estocástica se ilustra a través de un ejemplo numérico. La calibración se realiza a través de un optimizador de mínimos cuadrados no lineal estándar que minimiza el error de calibración total en términos de la diferencia entre 2. Es importante destacar que en el mercado de divisas implícito La práctica del mercado es cotizar volatilidades para estrangulamientos y reversiones de riesgo que luego se pueden emplear para reconstruir una superficie entera de volatilidades implícitas a través de Un método de interpolación (ver, por ejemplo, Wystup y Reiswich, 2010, Wystup, 2006, Clark, 2011). Una vez que tenemos las cotizaciones en términos de Delta, para realizar la calibración tenemos que convertir Deltas en precios de ejercicio. Presentamos un nuevo modelo de volatilidad estocástica basada en Heston multi-factor, que es capaz de reproducir mercados de vainilla FX multidimensionales consistentemente típicos, manteniendo la tractabilidad (semi) - analítica típica de modelos afines y confiando En un número razonable de parámetros. Una calibración conjunta exitosa a los datos del mercado real se presenta junto con varios ejercicios de calibración dentro y fuera de la muestra para resaltar la robustez de la estimación de los parámetros. El modelo propuesto preserva las simetrías naturales de inversión y triangulación de las tasas spot FX y su forma funcional, independientemente de la elección de la moneda libre de riesgo. Es decir, todas las monedas se tratan de la misma manera. El mapa entre y K es monotónico, por lo que (2.1) siempre está bien definido. Cabe señalar que existen varias otras definiciones de delta que (1.3) existen en el mercado de divisas, no todas son monótonas en la huelga 3 para nuestros propósitos, ignoramos esta complicación y nos referimos simplemente a 102 y 33, entre muchas otras fuentes, para Información adicional sobre diversas definiciones delta. RESUMEN: Los procesos exponenciales de Lx27evy pueden ser usados ​​para modelar la evolución de varias variables financieras tales como las tasas de cambio, los precios de las acciones, etc. Se han dedicado esfuerzos considerables a los derivados de precios que se escriben sobre los subyacentes gobernados por dichos procesos y los correspondientes Las superficies de volatilidad implícitas se han analizado con cierto detalle. En los regímenes no asintóticos, los precios de las opciones se describen mediante la fórmula de Lewis-Lipton, que permite representarlos como integrales de Fourier, los precios pueden expresarse trivialmente en términos de su volatilidad implícita. Recientemente, los intentos de calcular los límites asintóticos de la volatilidad implícita han producido varias expresiones para los asintóticos de corto plazo, de largo plazo y de ala. Para estudiar la superficie de volatilidad en detalle requerido, en este trabajo se utilizan las convenciones de FX y se describe la volatilidad implícita en función del delta de Black-Scholes. Sorprendentemente, esta convención está estrechamente relacionada con la resolución de singularidades frecuentemente utilizadas en la geometría algebraica. En este marco, examinamos la literatura, reformulamos algunos hechos conocidos sobre el comportamiento asintótico de la volatilidad implícita y presentamos varios nuevos resultados. Enfatizamos el papel de la diferenciación fraccionaria en el estudio de los procesos Levy exponenciales estables y templados y derivamos nuevos métodos numéricos basados ​​en aproximaciones de diferencias finitas para derivados fraccionales. También demostraremos brevemente cómo extender nuestros resultados para estudiar casos importantes de modelos de volatilidad local y estocástica, cuya estrecha relación con los modelos basados ​​en procesos de Lx27evy es particularmente clara cuando se utiliza la fórmula de Lewis-Lipton. Nuestra principal conclusión es que el estudio de las propiedades asintóticas de la volatilidad implícita, aunque teóricamente excitante, no siempre es prácticamente útil porque el dominio de validez de muchas expresiones asintóticas es pequeño. Artículo completo de texto Jun 2012 Leif B. G. Andersen Alexander LiptonEl mercado de opciones interbancarias Fx - por qué debe cuidar EURUSD 1.2300 huelga expiración hoy rumores de buen tamaño. Dice el titular de noticias, pero cómo interpretar esto. Para entender las opciones de fx es mejor explicar algunas de las convenciones que todos los comerciantes de opciones profesionales saben, pero no es necesariamente, escrito en cualquier lugar. El objetivo de este artículo es nivelar el campo de juego algo para el comerciante minorista discutiendo procedimientos comunes en el mercado de opciones fx interbancario. La mayoría del flujo de opción fx es OTC (Over-the-counter), lo que básicamente significa que es independiente de cualquier intercambio. Si bien los términos pueden ser individuales, para mantener la liquidez hay una serie de convenciones estandarizadas. Sin embargo, estas convenciones varían de par de divisas a par de divisas. Si conoce un poco acerca de las opciones de fx, probablemente ha oído hablar de corte de NY que es 10AM tiempo de Nueva York. Esto es cuando casi todas las opciones fx han expirado, especialmente para las mayores, pero hay algunas excepciones. Si el comercio de las monedas de los mercados emergentes debe saber que para TRY, el corte es a las 12:00 hora de Londres, mientras que para PLN es 11:00 hora de Varsovia (normalmente 10 LDN), mientras que para HUF es 12:00 hora de Budapest (Normalmente 11 LDN). Si el comercio de emergencias asiáticas, a continuación, corte de Tokio es también bastante frecuente que es 1500 Tokio cortado (GMT9). Cuando usted está negociando JPY y sus cruces con los bancos americanos o europeos, 95 de los cortes serían NY sin embargo. Fuera de las otras monedas europeas menos negociadas, los pares NOK, SEK, CZK y ZAR usan el corte de NY también, aunque el mercado de opciones es bastante ilíquido. Para RUB y BRL el mercado se centra principalmente en la liquidación en efectivo frente a una solución predefinida y, como tales, estos pares deben considerarse por separado para su comportamiento. Otra cosa que debe tener en cuenta es el horario de verano. Aunque el horario de verano está ampliamente estandarizado en toda Europa, a menudo los Estados Unidos tienen un par de semanas de diferencia. Como tal, si usted vive en Londres y se acostumbró a que NY corte es por lo general 3 pm hora de Londres (como NY es GMT-5). Habrá el tiempo ocasional en el que tendrá que ver fuera de la diferencia de tiempo de horario de verano y esto cambiará el corte de NY a las 2 pm en Londres. Lo que sucede en las opciones OTC de corte en el mercado interbancario son de la europea y el sabor a entregar, lo que significa que sólo se pueden ejercer el día de la expiración y si se ejercen las contrapartes ejecutar una transacción al contado en la huelga. Además, a pesar del hecho de que se llama corte de NY, el proceso real de ejercer las opciones son por lo general realizados por los centros de comercio de Londres para la mayoría de los principales bancos como Londres sigue siendo el principal centro de comercio fx debido a su acceso tanto temprano EE. UU. Así como los últimos tiempos de Asia. A medida que el horario de cierre se acerca a las 14:57 en Londres, los bancos con la opción de opción larga llaman a su contraparte en Reuters para negociar terminales para decir si quieren ejercer sus opciones largas o no. Veamos un ejemplo. Supongamos que LongBank es largo una llamada EURUSD en strike 1.2300 por 100mio con ShortBank de contraparte que tiene la posición inversa. A las 14:59:55 el mercado spot está operando 1.2307. Si el comerciante es delta-hedged conservadoramente que significa que antes de que la opción expire sea largo 50mio EURUSD sobre 1.2300 y corto 50mio abajo. Así que si justo antes de la expiración ejerce la llamada por la compra de 100 millones a 1,2300 de ShortBank, puede cerrar inmediatamente su posición mediante la venta de 50 millones a 1,2307 en el mercado spot. Al mismo tiempo ShortBank es probable que tenga la posición opuesta si se cubre de forma conservadora y todo se invierte. Entonces, por qué la opción expiries causar el movimiento repentino ocasional en el mercado. En el ejemplo anterior, la hipótesis principal era que tanto el titular de la opción como la contraparte habían cubierto su posición de manera conservadora. Esto cambia completamente si una contraparte tiene opciones por razones especulativas. Un cliente, como un fondo de cobertura, no necesariamente quiere cubrir su exposición en el mercado al contado, sino que está buscando poner una exposición a través de opciones. Dicho cliente podría por ejemplo comerciar con 3 bancos en 200mio cada uno poniendo en la misma posición. En el momento de la expiración, los creadores de mercado tendrían que cubrir una posición spot de 100 millones de euros cada uno en un corto período de tiempo para hacerlos delta-neutrales causando una ruptura clásica en plazos más cortos. El flujo especulativo más grande aparece a menudo en los intercambios de opciones del grupo CME. Para los especuladores que quieren permanecer completamente anónimos, esta es a menudo la única ruta para construir una posición grande. También muy a menudo los números económicos ISM a menudo coincide con NY corte causando mayor volatilidad e incertidumbre. Volatilidad a la vista como indicador Además de ajustarse a las oscilaciones del mercado, los datos de volatilidad específicos de la divisa deberían reemplazar a VIX para la mayoría de los comerciantes orientados a macro. La correlación negativa entre las acciones y VIX ha sido bien conocida y de manera similar para la mayoría de los pares de divisas existe un riesgo-sobre / riesgo-off paralelo que se puede extraer, especialmente para la mayoría de las economías emergentes. Mientras que los números de volatilidad a corto plazo indican la velocidad implícita de los movimientos de terreno, que suele ser más rápida y más repentina en ambientes de riesgo, las inversiones de riesgo (o asimetría) significan la fuerza de la correlación entre la velocidad Y la dirección del mercado. Así que si un día usted ve una ruptura a largo plazo en la volatilidad de la moneda y el punto, es posible que tenga que ajustar su comercio intra-día para tener en cuenta que la tendencia a largo plazo es ahora fuertemente dominado. AUD es una típica moneda de riesgo que se negocia de esa manera. Una configuración comercial común es cuando después de un sustancial down-move y un pico en la volatilidad de AUDUSD durante un período de semanas / meses, más caídas no causan mayor volatilidad ya veces la volatilidad implícita puede incluso declinar, señalando que el movimiento está perdiendo vapor y un Dar la vuelta podría estar a la vuelta de la esquina. Por último, la volatilidad también debe alimentarse en la mayoría de las transacciones de sistemas o reglas en las que se toman las ganancias y las pérdidas de parada como objetivo fijo. Cuando la volatilidad aumenta al doble, tiene sentido ajustar estos pedidos limitados en consecuencia, reforzando el sistema adaptándolo a las condiciones actuales e implícitas del mercado futuro. Esto le ayudará incluso cuando va en una temporada de vacaciones tranquila, así como en Navidad como la volatilidad del mercado cae marcadamente o cuando la volatilidad de repente salta como en el flash-crash como volatilidades implícitas le dirá exactamente por cuánto se espera modificar sus pedidos. Para resumir, para el comerciante savy, los datos del mercado de la opción podrían proporcionar más que apenas una dimensión adicional para negociar. Sin embargo, el orden de la complejidad es mucho mayor ya que hay que tener en cuenta los tiempos de ahorro de luz diaria, los lanzamientos económicos, las vacaciones y el flujo especulativo. Si bien esto no hace una diferencia cada día, pero hay un puñado de veces en un año, donde el conocimiento adicional puede crear beneficios marginales haciendo su mes o incluso su año. Por último, si cambia un sistema o un conjunto de reglas con distancias de límite fijo, entonces sería adecuado adaptarlo considerando la volatilidad implícita en el mercado actual. Free Fx Option recursosEstoy curioso por qué las opciones de vainilla se cotizan (y se negocian) en términos de volatilidad. Teniendo en cuenta que cada institución financiera tiene su propio modelo de precios de opciones, la volatilidad como insumo causaría precios diferentes para la misma opción. Sería obvio que los contratos se normalizaron y los modelos se especificaron explícitamente. Esto, sin embargo, no es el caso porque los productos de FX se cotizan de la misma manera, y los mercados de divisas son OTC. Podría alguien arrojar algo de luz sobre esto? Usted tipo de respuesta a la pregunta a ti mismo. Precisamente debido a que los diferentes participantes del mercado utilizan diferentes entradas a sus modelos de precios, es mucho más fácil citar una única entrada (implicada vols) que la salida de 5 entradas diferentes (precio de la opción BS). Lo que es importante es que distinga claramente entre cotizar y acordar en el comercio frente al precio de liquidación final. El proceso generalmente es como esto: Usted solicita interdealer-brokers (si usted es un market maker) o sell-side escritorios (en caso de que usted es un tomador de precio como el lado prop) para una cotización, generalmente se les da una cotización implícita vol . A continuación, compararlos y resolver con quien desea tratar. Sólo entonces, cuando se acordó en el comercio con la contraparte de ambos, a continuación, mirar la letra pequeña, lo que significa que se establecen en el precio exacto de la opción. No es raro que suceda que la contraparte le envía una confirmación y usted averiguar que el precio indicado no es lo que ve en su sistema, por lo que volver a llamar y averiguar lo que causó la discrepancia. A veces son diferentes las curvas de dividendo (en el caso de las opciones de acciones individuales), a veces diferentes días de liquidación posiblemente debido a los días festivos o malentendidos de las convenciones de asentamiento, o cualquier otra cosa, pero la cotización implícita vol está de acuerdo y casi nunca he escuchado que el La cotización del vol se ajusta más adelante. A veces cuando una cotización implicada del vol suena y parece demasiado jugosa entonces era probablemente un error honesto por la contraparte y si usted se prepone ocuparse de la misma parte en el futuro entonces usted los dejaría hacia fuera como cortesía. Pero en los casos fronterizos, a veces insistía en el comercio, señalando el hecho de que, en general, el momento en el que los vuelos implícitos se acuerdan, entonces es el equivalente del apretón de manos o la firma de un contrato. Aquí hay pensamientos adicionales: La mayoría de las opciones de OTC, no todas, pero la mayoría son cotizadas en términos de volatilidad implícita. Lo puedo decir con confianza acerca de opciones de acciones individuales, opciones de índices de acciones, tapas, pisos, swaptions. Todavía estoy asombrado de por qué algunos cuantos experimentados no están de acuerdo con este hecho. Ahora, otra vez el precio final está en términos de la modernidad (a menos que usted cree una nueva moneda llamada vol implicado) pero encuentro esto apenas una distracción trivial del hecho real que lo que importa cuando usted negocia opciones es la volatilidad implícita en la cual esas opciones son citadas . Asegúrese de entender los hábitos y los términos del mercado local. A menudo, las opciones de acciones individuales e incluso las opciones de índice se entienden que se negocian con el delta. Lo que significa que como parte del trato que cambia el delta con el fin de tener la opción inicialmente delta cubierto. Es por eso que aparte de la oferta implícita vol cotizar a menudo el nivel delta se acuerda en el momento de acordar la cotización. De esta manera, ambos contrapartes saben exactamente a qué nivel del terreno están protegidos delta, a pesar de que el acuerdo aún no se ha resuelto. Además de las opciones OTC, existen algunos otros mercados donde las convenciones de cotización son en términos de un modelo (estándar) en lugar de un precio verdadero. Las CDS y los bonos corporativos de alto grado se cotizan en términos de spread, CDX se cotizan en términos de bonos, protección de tramos en términos de correlación implícita y bonos convertibles en términos de precio / delta / subyacente. Y para los contratos negociados en bolsa, tenemos futuros de eurodólares que se cotizan como una transformación afín de LIBOR. Ndash Brian B Feb 24 13 at 16:59 Se refiere a la volatilidad implícita, más específicamente, la volatilidad implícita de Black-Scholes. El marco de Black-Scholes es, a pesar de ser extremadamente simplificador, de conocimiento común y no depende de otras suposiciones que no sean generalmente conocidas. Por lo tanto, los precios de las opciones se pueden citar en términos de su BS-IV, que a veces es más conveniente. Así que para responder a su pregunta, el modelo es realmente especificado para ser BS. Para otros productos, esto sería complicado, por lo que rara vez se utiliza. Además, muchos procedimientos de interpolación se realizan sobre superficies BS-IV debido a sesgos numéricos. Respondió 20 de febrero a las 23:36 Lo siento, ese no era mi punto. Freddy dio una explicación mucho mejor, su simplificar el conjunto de parámetros que están de acuerdo en que reduce la complejidad. El BS-Modelo es de conocimiento común, y todo el mundo sabe cómo funciona. Usted puede simplemente traducir hacia adelante y hacia atrás entre los precios y BS-IVs y si desea utilizar su propio modelo, sólo tiene que usar. Sus supuestos específicos que usted menciona (modelos de valoración propietarios) no importan aquí. Ndash phi Feb 22 13 at 15:05